王君的理財週記

筆者在三個月前曾經寫過阿里巴巴 (BABA) 的初次 報 告 ，到今天剛好三個月，因此檢視筆者推薦的績效。 阿里巴巴 (BABA, 藍 ) 與亞馬遜 (AMZN, 紅 ) 自 2017/07/10 至 2017/10/10 之績效 (來源: Google Finance) 很明顯的，雖然阿里巴巴的波動度比較大，但市場普遍認為其股價較有吸引力，因此三個月內阿里巴巴以 +28.57% 完勝亞馬遜的 0.86% ，以及同時間 S&P 500 的 5.16% 以及 NASDAQ 的 7.13% 。 筆者再次重申，阿里巴巴對發展中國家的中小企業友善，並且擁有廣大的華人市場，其 62 倍的 P/E (vs AMZN 281 倍 ) 、獲利能力已有亞馬遜 75% 的實力 ( 過去 12 個月 TTM 2.95 vs 亞馬遜的 3.93 ，資料來源： Yahoo! Finance) ，相較於亞馬遜只專注成熟市場、並且對平台上商家不友善的態度，以及比亞馬遜更好的財務體質，都讓 BABA 成為一個更有吸引力的公司。在經營方針沒有變更的情況下，可見的未來筆者認為 BABA 將繼續超越其競爭對手。 BABA 2Q17 (2017 年第二季 ) 獲利超出預期 (來源: Yahoo! Finance)

阿里巴巴現在透過收集全世界的中小企業來增加自己的商家數，同時透過服務海外華人與進入東南亞練習打國際市場，於此同時 EBITDA 依然逐年成長。等到 BABA 具備全世界的商家、又知道國際市場怎麼玩之後，進入美國、日本、歐洲市場，將會有比現在多幾倍的獲利可能。它的策略與交易量都明顯超越競爭對手亞馬遜，但 P/E 卻只有亞馬遜 1/3 不到。美國市場的投資人現在開始注意到這檔股票，可說是天時地利人和的強烈好股票。 基本面 – 產品競爭性及商業策略 阿里巴巴以電子商務起家，旗下包含阿里巴巴 B2B 、淘寶網 ( 網上零售 ) 、天貓 ( 網上零售 ) 等電子商務網站。 1999 年成立、至 2012 年時銷售額超過亞馬遜 (AMZN) 以及 eBay(EBAY) 之總和、 2015 年交易總額超過 3 萬億人民幣， 成為 全球最大零售商 。與 eBay 或 Amazon 不同的是，阿里巴巴同時服務企業買主：工具機、鋼鐵等專業產品在阿里巴巴或 AliExpress 上面都找得到；產品工廠、經銷商、零售商都可以在此平台找到，某種程度上解決了國際貿易從業人員需要奔波參展的困擾，是全世界第一、也是最具規模與最有名的 B2B 網站。 旗下的支付寶為科技金融公司，負責處理線上金流，可在線支付 ( 如 Apple Pay) 、話費充值、繳水電費 / 學費 / 機票、個人對個人轉帳、 ATM 提領現金等，為大陸兩大第三方支付公司 ( 另一為微信支付 ) ，也是唯一在美上市的第三方支付公司。 2017 年進入 巴基斯坦 、 南韓 (Kakaopay)。 雖然 CEO 馬雲在 2014 年就 表示 阿里巴巴 希望可以進入美國與歐洲市場 ，但很明顯目前還沒有非常成功。根據阿里巴巴 2017 年投資者日的 簡報 ，它現階段的方針是擴大使用者數、提升使用者消費增加營收、以及提供更多商務相關服務。在中國的市場以進口世界各國的產品為主 (Tmall Global) ， 包含 美、日、南韓、澳大利亞、及德國。 2016 年新增 紐西蘭 、 2017 年亦新增 阿根廷 、 巴基斯坦 、 美國 的中小企業。同時，也開拓海外華人 (Tmall World) 與東南亞市場 東南亞市場 (Lazada) 。這個策略可以讓阿里巴巴一方面繼續提升營收、一方面可以藉服務海外...