王君的理財週記

標題的這兩個問題看似不同，實際上在財務報表上是相同的概念：假如我的淨現金都是一百萬，是兩百萬現金、加上一百萬債務 ( 總資產還是 200 萬現金 – 100 萬債務 = 100 萬現金 ) 可以賺的錢比較多，還是一百萬現金、完全沒有債務賺的錢比較多 ? 舉個例子。 問題一：假設您因為某些因素，有 100 萬的房貸，可是每年可以賺 200 萬 ( 扣掉生活費之後 ) ，您應該把 200 萬先還掉房貸，還是拿去投資，用投資賺的錢來繳房貸呢？ 或是現在股市很好，您想買大立光 (Bloomberg Ticker: 3008.TT, Google Ticker: TPE:3008) 。問題二：您手頭上有 100 萬閒錢，您是直接用現有的 100 萬投入，還是現在利率那麼低，把房子抵押後借出 100 萬，用總共 200 萬來投資呢 ? 您一定已經看出來了，這兩個問題是一樣的： 200 萬用來賺錢、 100 萬還債，你一開始等於只有 100 萬 (200 - 100 = 100) ，跟一開始就是 100 萬、 0 元債務 (100 – 0 = 100) ，一開始一樣也是 100 萬。要比較的，就是這兩個哪一個比較好？ 在財務報表上，你手上可運用的現金稱為 ” 資產 ”(Asset ，接下來用 A 來代替 ) ；你需要還的錢稱為 ” 負債 ”(Debt ，接下來用 D 來代替 ) 。 A 減去 D 稱為 ” 股東權益 ”(Shareholders’ Equity) 或 ” 所有人權益 ”(Owner’s Equity) ，不過不論是誰的權益，它們都是 ” 權益 ”(Equity ，以下用 E 來代替 ) 。整個落落長的資產負債表 (Balance Sheet) 在講的就是這個，可以簡化成以下的關係： A – D = E 資產 – 負債 = 權益 而對我們來說，最重要的就是同樣數值的 E ( 以我們的例子， 100 萬 ) ，但是不同的 A – D (200 – 100 vs 100 – 0) 哪個賺的錢比較多。這個稱為權益報酬率，也就是各投資知識網站最喜歡嚷嚷的 ” 巴菲特最愛用財務指標 ”ROE 。 關於ROE的介紹，網路上可靠的資訊源已經很多...