跳到主要內容

空頭的投資方式

要素: 檢視以下的條件是否成立

  1. 經濟展望悲觀: 注意不是最近的經濟數據悲觀. 投資的要素是 "市場上大多數人的看法如何" 就會導致股票的表現如何. 
  2. 指數的市場情緒看空: 指數某種程度上代表了整體的市場情緒. 因為指數是跨公司, 產業的, 因此少數公司或產業的基本面對指數沒有太大的影響力. 反而更有影響力的是市場情緒. 因此可以從指數與簡單的技術分析指標判斷目前的市場情緒如何
  3. 尋找已經過熱的股票: 市場還預期蘋果明年有50%的成長, 但是蘋果已經連續兩季營收/獲利不如自己給的預估了, 或是媒體在報導 "蘋果霸主出品, 轟動市場" 等 "名氣" 為主打的廣告詞, 但你實際使用的時候發現沒那麼好? 同時間, 是否這支股票在過去一年已經漲了超過100%, 尤其最近三個月越漲越快? P/E高達40倍以上/根本沒有PE?  這些都是過熱的表現.

留言

張貼留言

這個網誌中的熱門文章

為什麼Yahoo! Finance跟Google Finance算的Beta不一樣? – 淺談資料使用與比較的小陷阱

大家一定都知道 beta 是計算一檔股票相對於大盤的波動性大小。假如一隻股票 S 的 Beta 等於 1.3 ，則當大盤漲 1% 的時候， S 可能漲 1.3% ；大盤跌 1% 的時候， S 可能跌 1.3% 。假如 S 的 Beta 等於 0.8 ，那麼大盤漲 1% ， S 可能漲 0.8% ，大盤跌 1% 、 S 可能跌 0.8% ，諸如此類。那麼，為什麼同一天的同一支股票，在 Yahoo! Finance 顯示的 Beta 跟在 Google Finance 顯示的 Beta 不同呢 ? 2017 年 11 月 13 日台積電 (TSM) 在 Yahoo! Finance(上) 與在 Google Finance(下) 網站 顯示的 Beta 。 從上圖可以看出，同樣都是台積電，在 Yahoo! Finance 上頭的 Beta 是 0.87 、但是在 Google Finance 上面變成了 0.77 。有人算錯了嗎？ 不一定。根據 Beta 的定義： Cov(r 個股 , r 大盤 ) 代表個股與大盤的共異變數或協方差， Var(r 大盤 ) 是大盤的變異數或方差。很明顯地，計算 beta 需要兩列尺寸相等的序列才能算，其中一個自然是過去一段時間個股的回報，另一個是大盤過去一段時間的回報。這麼一來，這個數據就取決於三個選擇： 1)     大盤要選哪個指數？例如蘋果 AAPL 同時被納在 道瓊工業指數 、 S&P 500 指數 、以及 那斯達克Nasdaq-100 指數 當中，你在計算 AAPL 的 beta 時，大盤要用哪一個呢 ? 2)      要往以前拉多久 ? 朔往的時間如果太近，則資料數量可能不夠代表性；如果時間拉太遠，則可能沒有辦法反映現下的經濟及市場情況。 3)      每一個資料點，是選每天的報酬、每週的報酬、還是每月的報酬資料呢 ? 同樣都是取過去一年資料，日報酬可以給你 250 筆資料、週報酬可以給你 50 筆、月報酬則只有 12 筆資料。 同一檔股票，以上三個選擇只要一個不同，算出來的數字就會不一樣。根據 CFA Level II 的教材，...
張貼留言
閱讀完整內容

波動度的計算及投資意涵

波動度 的計算方式，依照網路上或是教科書上的算法，如下 將你要計算的資產每週期的價格列出 (每週期的頻率可能是日資料, 週資料, 月資料等, 我們為了接下來參照方便，把這個叫做參數1)。可參考表格1的解釋。 計算每週期的報酬率，方法為 (價格_{週期T}-價格_{週期T-1}) / 價格_{週期T-1}。 （對照表格1，例如參數1=日，則2001/1/2日的報酬率 = (4935.28 - 4739.09) / 4739.09 = 4.1398%）我們把這些報酬率稱做 "每周期報酬率" (如表格2) 選定一個要計算波動度的週期（例如2001/12/30），選定一個計算區間（例如過去20筆資料, 或是過去1年的資料。如果是過去20筆資料，則如果採用日資料，則會使用過去20天，也就是約１個月的資料來計算）
張貼留言
閱讀完整內容

為什麼「投資專家」們從來不會意見一致？到底甚麼方法才是正確的投資方法呢？

像是 1+1 = 2 、以及東西放手會因為引力而往下掉這類的事情，是完全不用證明，大家就都會同意的「事實」；照著這些事實運作，想做的事情就可以達成，違反這些事實，事情就沒法成功，一翻兩瞪眼。你很少看到兩個自稱是數學家的人爭執費馬小定理 (Fermat’s Little Theorem ，講任何一個整數 a 的某個質數次方 a^p – a 一定可以被 p 整除 ) 到底是對是錯，但是你一定不陌生任何一檔股票、追蹤它的分析師對於它未來股價的看法都不盡相同，目標價很少一樣，更不用說充滿酸民與詐騙的網路討論區了。投資如果有對的方法（就像很多人以此為業，還賺了不少錢），為何大家會看法如此分歧呢？ 事實上，整個投資市場的運作，必須建立在大家對市場有不同的看法。今天一家公司在外流通的股票就那麼多，你買一股、就必須有人想要在同樣的價格賣出一股，你才買得到。意思是說，你認為這家公司股價會漲、那個賣給你的人必須認為股價會跌，你們才會完成交易（雖然買賣股票的理由很多，不過應該沒有人是為了虧錢才來買股票的，因此我們可以安全假設一個人要買進股票，他勢必認為日後此股票的價格會幫他賺錢，另一個人要賣出股票，勢必認為日後這支股票對他的財富累積幫助不大），所以假如沒有跟你意見不一樣的人，股票市場就沒辦法動了。 那麼，看法相反的兩個人，一定有一個賺另外一個虧嗎？倒也不一定。假設投資人 A 在 1 月 1 日用 10 元買了 XYZ 的股票，到 7 月 1 日 XYZ 漲到 15 元，他覺得已經賺夠了，或是後續他覺得不看好，於是他賣出。這個時候投資人 B 存夠了錢，覺得 XYZ 很好，因此進場買入，到了 12 月 31 日，股票漲到了 20 元， B 這個時候再賣出給另一個人。在這個年度， A 跟 B 雖然對股票 XYZ 的看法不同，但是都賺到了錢 (A 賺了 50% 、 B 賺了 33%) 。因此與期貨 (futures) 或選擇權 (options) 契約當中，一個人賺錢、他的對家 (counterparty) 勢必虧錢不同，股市是可以大家都賺的，只有多跟少的分別。 因此，就算是投資方法不同、甚至互相看不順眼的兩個人，實際上他們可能都是在股票市場當中賺錢的。股票不是數學或自然科學，並沒有唯一解或是最佳解。找到適合你的情況、能夠讓你賺到錢的方法，就是好方法。但是在下認為一個...
張貼留言
閱讀完整內容